«Крипто-зима»: оправдан ли пессимизм сторонников криптовалют?

Целый ряд экспертов-лидеров мнений криптовалютного сообщества стали в открытую выражать сомнение в том, что у криптомонет есть перспективное будущее. Своими неутешительными прогнозами поделились крипто-энтузиаст Майкл Най, крипто-аналитик Алекс Крюгер, и даже известный аналитик eToro Мати Гринспен. Почему это происходит и что нас ждет завтра — разбирается DeCenter.

«Биткоин умрет или достигнет $500,000»

7 марта крипто-энтузиаст Майкл Най заявил, что «все мы вынуждены помнить, что криптовалюты как класс активов могут перестать существовать». Это утверждение выглядит весьма вызывающим, учитывая то, что последние несколько лет Най действительно большую часть своей жизни проводит в поездках по разным странам и на всех континентах разговаривает с людьми о том, что за криптовалютами — будущее и что в них стоит инвестировать. Он не бросает это занятие и сейчас, однако что значит такое его заявление? На самом деле, ситуация объясняется достаточно просто: детальное изучение аккаунта Ная в Twitter приводит нас к выводу, что он инвестировал в целый ряд криптовалют, многие из которых приобрел на больших значениях, чем они стоят сейчас. В ожидании подъема рынка, очевидно, у инвестора временами начинают сдавать нервы.

Другой аналитик, Пьер Рошар из Нью-Йорка, 8 марта объявил о том, что «биткоин — это эксперимент, и он может закончиться неудачей в любой момент». Это утверждение эксперта удивительным образом сочетается с его же заявлением, что «при широком распространении биткоина, можно ожидать его курс в районе $500,000» — в этом, как очевидно, Рошар не убежден.

Удивил и главный аналитик eToro по стратегическому анализу Мати Гринспен. 7 марта он неожиданно спрогнозировал, что «через полгода, если токен Binance Coin (нативный цифровой актив криптобиржи Binance) будет и дальше расти такими темпами, как в настоящее время, то он потеснит биткоин с первого места по капитализации». И можно было бы считать это некоей экстравагантной точкой зрения, однако также неожиданно основатель альткоина Tron, Джастин Сан, который старательно оберегает свое лидерство в данном проекте и всячески старается продвигать его, вдруг называет в качестве «объекта своей любви — новый биткоин, Binance Coin».

Трудно представить, что известным лидерам мнений придет в голову в принципе видеть какую-то альтернативу биткоину, учитывая то, что даже исчезновение Сатоши Накамото наиболее ярко подчеркивает децентрализованную природу этой криптовалюты в отличие от проектов, за которыми явно прослеживаются конкретные физические лица-учредители и организации. Это не значит, что все остальные токены, кроме биткоина, не нужны, как утверждают биткоин-максималисты: ведь даже появление централизованных криптомонет вроде JPM Coin способно породить в итоге дополнительный интерес и к самому биткоину.

«Сатоши Накамото разочаруется в биткоине»

Более того, детальный анализ прогнозов Мати Гринспена показывает, что он не просто «вдруг» воодушевился дежурным ралли одного из альткоинов, в данном случае — Binance Coin, а то, что он предполагает: в биткоине может разочароваться даже сам… Сатоши Накамото! На эту мысль наталкивает сообщение Гринспена, в котором он заявляет, что «если в какой-то момент Сатоши Накамото проявит себя и решит распродать свои биткоины, то тогда я точно начну прикупать». Это заявление означает следующее: в какой-то момент времени «крипто-зима» может вызвать желание распрощаться с биткоином даже у самого стойкого инвестора в него и держателя самого большого их количества. Ремарка насчет того, что Гринспен «начнет прикупать», говорит о том, что, по мнению аналитика eToro, биткоин вполне возможно не на «дне», чтобы сейчас начинать его приобретение. А настоящее «дно» будет на чрезвычайно низких уровнях, когда практически уже никто не будет заходить на рынок с покупками актива. По сути, в голове Гринспена данный сценарий выглядит весьма возможным.

Что же происходит? Пессимизм захлестывает. Крипто-аналитик Алекс Крюгер приводит статистику, согласно которой активность криптовалютного сообщества в Twitter, одной из основных точек для крипто-энтузиастов, сейчас находится на меньшем уровне, чем в 2015 году. Как бы обращаясь с ответом на популярный вопрос: «А что будет дальше с криптовалютами?», аналитик отвечает косвенным образом: «Криптовалютный Twitter уже капитулировал». Между тем данные приведенной статистики, как обращает внимание аналитик Мэтт Оделл, не подтверждаются, как ни странно, как раз тем, сколько набрал твит Крюгера ретвитов и лайков. Как признается, например, глава Binance Чанпен Чжао, большую часть информационного потока он получает до сих пор как раз из Twitter.

Обороты криптовалют, о которых точно никто ничего не знает

Формально неопределенности в криптовалютной среде действительно много. Позитивные новости о различных нововведениях и приближении криптовалют к институциональным инвесторам практически полностью перестали влиять на рынок. Неясным остается вопрос соотношения оборотов централизованных и децентрализованных площадок. С одной стороны, большая часть «бычьей» аналитики сейчас строится на том, что оборот централизованных платформ вырос до рекордного с конца 2017 года значения — с $10 миллиардов в конце 2018 года до почти $35 миллиардов в среднем в сутки. Такой существенный рост подтверждает мартовский аналитический доклад SFOX по итогам февраля. Глава криптобиржи Bitacium Ричард Юсман говорит, что по его информации «98% всех операций с криптовалютами проводится через такие площадки».

Реально ли есть такой рост оборотов торговли криптовалютами? Другое исследование, представленное проектом Crypto Integrity, утверждает, что 88% суммарного оборота централизованных площадок не имеет ничего общего с действительностью. Аналогичным образом сомнению можно подвергнуть и утверждение Юсмана: доля децентрализованной торговли криптовалютами в любом случае выше 2%.

Стоит обратить внимание и на особенность торговли цифровыми активами. Дело в том, что трейдинг криптовалютами может происходит через proxies, то есть через доверенных лиц, которые могут продавать доступ к своим цифровым кошелькам, а также закладывать их. Такой подход может использоваться странами, чьи компании попали, например, под санкции США. Таким образом, каков реально объем оборота криптовалют, узнать невозможно, так как для того, чтобы воспользоваться ими, не обязательно надо перемещать их с одного адреса на другой — ровно так же, как, например, обращение ценных бумаг на Уолл-стрит строится на 98% на базе расписок, которые выдает депозитарий DTS. Однако, если такие расписки на ценные бумаги учитываются, то хождение аналогичных документов, в том числе цифровых и необязательно на блокчейне, не подвергается учету. Распространение цифровых платежей может произойти в любой момент, так же плавно, как нож разрезает масло: удобство в два клика сделать перевод средств в децентрализованной криптовалюте быстро, надежно и с минимальными затратами — это тот уровень финансового комфорта, перед соблазном которого не сможет устоять никто.

Судьба криптовалют не зависит от их цены: они предназначены для большего

При этом сама природа децентрализованных финансовых операций означает, что необязательно при увеличении спроса на криптовалюты их цена вырастет — закон спроса и предложения работает лишь в централизованной экономике, в которой есть «сила гравитации» денег в лице регулятора. В децентрализованных финансах этого нет.

Очевидно, что функционал таких криптовалют в качестве средства накопления (на будущую пенсию, например), а также их транзакционный потенциал, в итоге вытеснят довлеющий мотив покупки криптомонет сегодня. Как об этом заявил крипто-энтузиаст Андреас Антонопулос, «сейчас единственный стимул покупать криптовалюты — это спекуляции на них». Эксперт отметил, что «заметному числу тех, кто владеет ими сейчас, они по-настоящему не нужны». Однако ситуация меняется на глазах: лишь 27% держателей криптовалют смогли удержаться и не осуществить с ними сделок в течение 2018 года, о чем говорится в исследовании FIO.

Что ж, действительно, если использовать криптовалюты для транзакций, то учитывая, что скорость таких операций становится практически мгновенной, то никакой курс цифровых активов не может быть препятствием для развития этих свойств. А это значит, что повода для пессимизма при любом взгляде на состояние рынка криптовалют быть не может: криптовалюты явно появились для большего, чем просто получение дохода от роста их цены. В ситуации, когда фиат отмирает, а его место начинают занимать децентрализованные цифровые активы, постепенно будет пропадать и смысл высчитывать фиатный курс криптовалют: никто же не считает цену, например, золота в валунах и ракушках, которые были когда-то одними из первых денег в истории человечества. Как признался недавно известный экономист-историк Нил Фергюссон, вся история развития денежной системы мира подтверждает, что биткоин, как яркое воплощение принципов децентрализованных активов, является закономерным витком эволюции фиата.