Итальянские банки призвали к созданию цифрового евро. Осенью прошлого года аналогичное заявление сделали банки Германии. А во Франции финансовый регулятор тестирует собственную версию общеевропейской валюты. Европейские банкиры в разработке CBDC боятся остаться позади Китая и США и ищут в технологиях распределенного реестра и смарт-контрактов способ сократить экономические издержки. Вместе с тем Европейский центральный банк (ЕЦБ) пока не принял общее решение, поскольку основная доля платежей в евро происходит наличными. Какова вероятность появления цифрового евро и чем он будет отличаться от сегодняшней валюты, выяснял DeCenter.

Взгляд ЕЦБ на цифровой евро

Идея запуска полноценной государственной цифровой валюты (CBDC) захватывает умы чиновников по всему миру. В Китае уже идет тестирование масштабного пилотного проекта цифрового юаня с участием ведущих банков, розничного бизнеса и потребителей, а в США по этому поводу бьют тревогу, но «цифровой доллар» выпускать в ближайшее время не планируют. Активных действий ждут и от третьего глобального игрока в мире финансов — Европейского Союза.

Ранее DeCenter уже подробно разбирал речь члена правления Европейского центрального банка (ЕЦБ) Ива Мерша, произнесенную на конференции Consensus 2020. Тогда Мерш отметил, что ЕЦБ не видит срочности в запуске такой цифровой валюты — три четверти расчетов в еврозоне происходит в наличных. По его словам, основной вопрос дискуссии о «цифровом евро» заключается в том, будет ли эта валюта доступна только организациям («коммерческая CBDC») или также обычным гражданам («розничная CBDC»).

Первый вариант реализовать проще — уже сейчас кредиты коммерческим банкам ЕЦБ предоставляет в цифровой форме. Однако такой путь является скорее полумерой. Во втором случае технология позволит центробанку открывать индивидуальные счета, но это станет ударом по коммерческим банкам и приведет нынешнюю финансовую систему к кризису.

Мерш предположил создать двухуровневое цифровое евро — как средство накопления ценности для финансовых учреждений и как средство платежа для обычных граждан. Стимулом в такой системе станут дифференцированные процентные ставки. В то время как ЕЦБ не торопится действовать, собственные исследования и эксперименты проводят центробанки отдельных стран Европы.

Германия

Пожалуй, главным «стейкхолдером» в решении о запуске цифрового евро является Германия, которая является основой всей европейской экономики. На волне обсуждений проекта Libra в прошлом году свою позицию на этот счет озвучило объединение из более 200 немецких частных банков, куда входят гиганты вроде Deutsche Bank, Commerzbank и Credit Suisse, и позже опубликовало меморандум о позиции финансовых организаций по этому вопросу.

В заявлении они выразили тревогу о том, что Европа может остаться аутсайдером в развитии цифровых денежных систем. Поэтому частные банки должны активизировать работу над этим вопросом вместе с центробанками, поскольку это «единственный способ противостоять давлению конкуренции со стороны США, а в ближайшем времени еще и Китая». Упомянув Libra, авторы документа также указали на потенциал легальных стейблкоинов и смарт-контрактов как эффективной технологии заключения и выполнения договорных обязательств. В документе также подчеркивается, что в существующих цифровых системах, например SEPA (единая платежная зона евро, аналог SWIFT), использовать смарт-контракты невозможно.

Власти пока не дали ответа на этот призыв. Между тем еще за несколько месяцев до этого глава Центробанка Германии Йенс Вайдман признал необходимость цифровизации денежного оборота, хотя и не вышел за рамки общих формулировок: «Я вижу, что наш долг — предложить гражданам современный, быстрый, основанный на интернете способ оплаты. Наша идея — разработать решения, соответствующие последним технологиями, но при этом не создающие излишних рисков для финансовой стабильности», — сказал чиновник.

Вайдман также напомнил об эксперименте по торговле акциями с управлением залогами через блокчейн, который Центробанк Германии проводил вместе с главным немецким биржевым оператором, Deutsche Börse. Технические выводы эксперимента были опубликованы в январе этого года.

Франция

Во второй по величине экономике Европы уже перешли от исследований концепции CBDC к тестированию. Согласно заявлению Центробанка Франции, сделанному в конце мая, страна стала первой среди европейских государств, где успешно закончили первый в Европе реальный эксперимент с цифровым евро на базе блокчейна, а именно — сделку по продаже ценных бумаг.

При этом европейскую CBDC во Франции пока рассматривают исключительно в «коммерческом» варианте — как средство, которое смогут использовать только банки и компании, например для международных торговых операций.

Целью эксперимента было понять, насколько работоспособным будет CBDC для межбанковских расчетов, определить дополнительные преимущества цифровой валюты и оценить потенциальное влияние на финансовую стабильность. Хотя тестирование было признано успешным, Банк Франции не предоставил дополнительных деталей.

Эксперимент был проведен в рамках программы по практическому изучению цифрового евро, анонсированной в марте этого года. К 10 июля регулятор должен отобрать 10 наиболее подходящих способов применения европейской «коммерческой» CBDC.

Италия

Консенсуса о необходимости создания цифрового евро достигла и Итальянская банковская ассоциация (ABI), куда входит более 700 финансовых учреждений страны. Выпущенное 18 июня по итогам обсуждения заявление состоит из 10 пунктов. И взгляд итальянских банков на цифровой евро расходится с планами французских коллег.

Во-первых, в заявлении уточняется, что итальянские банки уже работают с технологией распределенного реестра в рамках так называемого «проекта Spunta». Поэтому дальнейшие разработки цифровой валюты будут основаны на результатах, которых добьются участники проекта.

Во-вторых, цифровая валюта признается «инновацией в финансовой сфере», которая способна «привнести существенную добавленную стоимость, особенно с точки зрения эффективности операций и процессов управления», говорится в документе. Это отражает позитивное отношение к идее цифрового евро.

В-третьих, итальянские банкиры проявляют «особенный интерес» к выпуску цифровой валюты, доступной широкой публике. Таким образом, это сигнал о создании «розничной CBDC», то есть общедоступных денег — аналоге сегодняшнего евро. При этом подчеркивается, что при создании такого вида валюты необходимо защитить личные данные будущих пользователей.

Другие страны Евросоюза

Усилия по созданию цифрового евро предпринимают и в других странах ЕС. В конце апреля Центробанк Нидерландов опубликовал результаты собственного исследования цифрового евро, где заявил об актуальности подобной разработки. Важными преимуществами «программируемых» цифровых денег, по словам авторов работы, являются блокчейн и смарт-контракты, применение которых невозможно при текущей инфраструктуре.

«Система смарт-контрактов со сложной логикой потенциально увеличивает спрос на CBDC и предлагает возможности для сокращения транзакционных издержек. Таким образом, CBDC может способствовать разнообразию и инновациям на рынке платежей», — говорится в документе.

Центральный банк Нидерландов предложил дать стране главную роль в эксперименте по цифровому евро, который потом можно будет распространить на всю еврозону. Примечательно, что уже в 2017 году Нидерланды, согласно докладу ЕЦБ, стали лидером по доле электронных платежей среди стран, использующих евро.

Таким образом, скорость и желание создать цифровую государственную валюту зависят от доли электронных платежей в денежной системе страны. Поэтому неудивительно, что дальше всех продвинулся Китай, жители которого мало используют наличные. Но Европейский союз — объединение государств с разными экономическими структурами, а потому и превалирование наличных в обороте — это лишь «средняя температура по больнице» и не соответствует ситуации в некоторых странах.

Данные аналитического портала Finanso показывают, что электронные платежи в евро будут и дальше вытеснять наличные. Так, за 2019 год объем электронных платежей в еврозоне вырос почти на 10%, а в целом за три последних года — на 30%. Эта статистика была опубликована в конце марта, так что тенденция лишь усилилась — вследствие мер по самоизоляции и отказа людей платить наличными из-за угрозы заражения коронавирусом.