15 апреля стало известно, что блокчейн-стартап 20|30 смог привлечь 3 миллиона фунтов стерлингов через выпуск токенов-акций на платформе Turquoise Группы Лондонской фондовой биржи (LSEG). Особенностью этого проекта стал тот факт, что 20|30 — это одна из 11 блокчейн-компаний, которая была включена в четвертую группу организаций, выбранных Управлением по финансовому регулированию и надзору Великобритании (FCA) для участия в «регуляторной песочнице». Как именно устроена данная инициатива финансового регулятора Великобритании, каков прогресс других участников «песочницы» и какую роль в развитии площадки сыграет Брекзит — разобрался DeCenter.

Правительство Великобритании еще в 2015 году задумалось о специальной площадке для компаний, которые работают с новыми технологиями. Для этого были собраны четыре группы таких организаций. В последнюю из них вошли 29 компаний, 11 из которых имеют отношение к блокчейну (еще одна блокчейн-компания хоть и включена в список, но в настоящее время информация о ней недоступна).

Узнать мир криптовалют получше

Стартап 20|30 готовился к апрельскому запуску еще с июля 2018 года, благодаря чему смог провести успешный выпуск токенов-ценных бумаг стандарта ERC20, с требуемыми для этого кастодиальными услугами, в данном случае — от компании Nivaura. Далее предстоит развитие сектора вторичного обращения таких инструментов, а также работа с рынком капитала, чтобы привлечение средств таким новым способом было интересно инвесторам. Будет ли это востребовано — покажет время, хотя стоит обратить внимание, что пока данное событие не произвело фурор. Важно не только иметь новую удачную схему, но и убедить инвестиционное сообщество в том, что она не менее интересна, чем, например, IPO.

Сам британский регулятор FCA, запуская «песочницу», не создал каких-либо экономических стимулов. В описании небольшого инструментария, который доступен участникам регулятивной площадки, указано, что они «нацелены на то, чтобы помочь компаниям поэкспериментировать». При этом отмечается, что FCA, прежде всего, готова объяснить, как соблюдать те или иные правила, но не намерена добиваться изменения национального или международного законодательства под нужды участников. Более того, еще в апреле 2016 года представитель FCA, Крис Вулард заявил, что речь идет о таких видах применения новых технологий, как, например, блокчейн, для которых «не существует рынка», то есть отсутствуют массовый спрос, правовое регулирование, а также соответствующая инфраструктура. Для чего нужна такая площадка самому FCA?

Это становится понятным из январского заявления, в котором сказано, что чиновники, с одной стороны, готовы «проконсультировать бизнес, который работает с токенами», а с другой — просят представителей крипто-индустрии предоставить комментарии относительно «Руководства по крипто-активам» — базового документа, на основе которого будут выработаны правила регулирования крипторынка. Как отмечает FCA, таким образом «правительство планирует проконсультироваться» относительно того, какую деятельность с криптовалютами стоит регулировать, а какую — нет.

11 друзей FCA: какова роль «песочницы» в развитии блокчейн-стартапов

Один из стартапов, BlockEx, в годовом отчете за 2018 год рассказал, что его деятельность в рамках «регулятивной песочницы», заключалась в том, что в июле прошлого года BlockEx провел успешный запуск облигаций на блокчейне, а теперь пытается получить разрешение FCA на то, чтобы такой инструмент мог «пойти в народ». При этом на вопрос DeCenter о том, работает ли BlockEx до сих пор в «песочнице» и возможно ли участие новых инвесторов в проекте, глава стартапа Адам Леонард заявил: «Мы “заморозили” это, а пока что завершаем новый раунд финансирования».

Стоит заметить, что не все компании, которые указаны в списке «песочницы», упоминают об этом на своих корпоративных сайтах: это касается, например, Community First Credit Union — проекта, который ориентирован на создание токенов, помогающих процессу идентификации личности. При этом в некоторых проектах, как в случае с Universal Tokens, вообще отсутствуют следы какой-либо активности за последние месяцы.

На сайте фирмы Capexmove присутствует информация о том, что она является частью четвертой группы компаний «песочницы» FCA, однако последние новости о проекте, который «предлагает среднему и малому бизнесу получить доступ к финансовым ресурсам более эффективным образом с помощью блокчейна», датируются лишь 1 февраля. Слабые социальные медиа — это то, что бросается в глаза у большинства стартапов, которые принимают участие в «песочнице».

Или, например, проект Etherisc, который развивает децентрализованное страхование. Согласно блогу компании, площадка FCA была использована для того, чтобы протестировать свой продукт «за короткое время и в небольших масштабах в соответствии с требованиями FCA». Однако спустя 8 месяцев так и не появилось информации о том, что регулятор позволил проекту получить полное разрешение на выход из «песочницы» со своими задумками. Тем не менее блокчейн-компания активно работает на других рынках, помимо британского.

Fineqia Ltd. — еще один стартап, который также рассказал о своем опыте работы с «песочницей». По словам представителей компании, плюс такого сотрудничества заключается в том, что обеспечивается должное понимание со стороны различных регуляторов Великобритании, а также в том, что речь идет прежде всего о тестировании инновационных продуктов. Сама компания ориентирована на выпуск облигаций, которые обеспечены криптовалютами, и является коммерческим представителем Kession Capital Ltd., которая в свою очередь авторизована FCA.

Проект Fractal Labs, который ориентирован на осуществление блокчейн-поддержки среднего и малого бизнеса в обращении за кредитами и страхованием, является участником сразу двух «песочниц», одна из которых находится в Гонконге. Для компании присутствие на площадке FCA стало инструментом для налаживания коммуникаций с коллегами по отрасли, а также для осуществления миссии по сближению финансовых инноваций и мира классических финансовых продуктов.

Банк Natwest, еще один участник «песочницы», является настолько крупной организацией, что имеет собственный бизнес-инкубатор, а также 30 марта выступил организатором выпуска токенов-ценных бумаг от стартапа CurveBlock. Банк планирует проводить тестирование смарт-контрактов, однако в данном случае регулятивная площадка больше используется как инструмент для проведения взаимных консультаций кредитной организации и чиновников FCA.

Компания TokenMarket анонсировала проведение STO в текущем месяце, а о своем сотрудничестве с FCA рассказала 28 марта на специальном семинаре, который был посвящен предстоящему выпуску токенов на сумму в 10 миллионов фунтов стерлингов, который произойдет при поддержке регулятивной площадки. Полученное финансирование компания TokenMarket намерена потратить на создание блокчейн-платформы, которая позволит покупать доли в непубличных компаниях.

Tokencard активно развивает идею «переноса централизованных платежей на блокчейн», а из всех компаний, которые есть в четвертой группе, имеет самый динамично обновляемый информационный ресурс, чего не скажешь о проекте World Reserve Trust, который также сфокусирован на теме платежей, но информация о нем в последний раз обновлялась в сентябре 2018 года.

Опыт всех компаний показывает, что они используют «песочницу» для разных целей, причем для некоторых из них участие в ней носит формальный характер. Такая ситуация не уникальна: регулятивные площадки, несмотря на то, что должны дать свободу предпринимательской деятельности, нередко обставляют работу со стартапами различными ограничениями, которые ощущаются еще на этапе отбора участников.

«Песочницы» России, Индии, Бахрейна: много общего с площадкой FCA, но есть и отличия

Интересно выглядит проект «песочницы» Минэкономразвития РФ, который отличается от регуляторной площадки ЦБ РФ. Если последняя похожа по замыслу на инициативу FCA, то в случае с Минэкономразвития РФ прослеживается идея масштабно обкатать платежи в криптовалютах и работу блокчейн-решений в ситуации усиления внешнего санкционного давления. То, что в этом есть насущная потребность, показывает ситуация с санкциями США в отношении российского банковского сектора, в рамках которой, если верить оценке экспертов, проблемы с платежами по банковским картам могут затронуть половину кредитных организаций страны.

Что касается других государств, то, например, в Резервном банке Индии, как и в FCA, не скрывают, что намерены запустить регуляторную площадку, чтобы «сотрудники центрального банка смогли разобраться в новых технологиях». Таким образом она будет выполнять ту же роль, что запуск Learning Coin для МВФ и Всемирного банка. А в феврале этого года Центробанк Бахрейна сообщил о запуске тестовой платформы с целью «дать возможность ограниченному числу участников и пользователей протестировать их блокчейн и криптовалютные решения в ходе ограниченного числа транзакций» — ровно так же, как описала свой опыт работы с «песочницей» FCA компания Etherisc.

В случае с Россией мы видим доказательство в пользу того, что происходит активизация перехода блокчейн-наработок в реальную жизнь. При этом и у Великобритании есть свой триггер — это Брекзит. Еще с июня 2016 года стало понятно, что представители финтех-отрасли будут искать пути ухода в другие страны из Великобритании, учитывая то, что и некоторые классические финансовые компании и банки стали переносить свои офисы из Лондона на континент. О том, что блокчейн-компании ищут ясности в регулировании, свидетельствует многое, в том числе, и такой формальный подход к участию в работе «песочницы», который обнаружился в ходе анализа. Более того, в свете грядущего Брекзита некоторые эксперты уверены, что FCA ужесточит правила регулирования крипторынка. Насколько верны данные опасения, станет ясно летом текущего года, когда FCA выпустит официальное Руководство по крипто-активам.

«Регулятивная песочница» FCA в Великобритании — успех или провал для блокчейна?

Очевидно, что польза от таких регулятивных площадок есть: это наведение мостов с чиновниками, взаимное обогащение знаниями, тестирование новаций, когда риски попасть за нарушения действующего законодательства минимальны, хотя правовая коллизия все равно существует, учитывая вышеприведенное заявление FCA.

Однако главное заключается в том, что блокчейн- и крипто-компаниям нужно в очередной раз подумать над тем, о чем говорил известный владелец криптовалютных информационных ресурсов Сobra, — о масштабе, причем даже не в смысле пропускной способности блокчейна, а о публичном, информационном масштабе. Необходимо, чтобы информация о каких-то действительно нужных и полезных новациях для миллионов людей и сотен тысяч компаний доходила до них, а после этого был бы ответный отклик. Пока что, например, в Великобритании, согласно последнему исследованию, проведенному по заказу FCA, 73% потребителей вообще ничего не знают ни о криптовалютах, ни о токенах, ни о блокчейне. Однако в таком случае многие талантливые изобретения могут быть просто «похоронены» в «песочницах».