Гонка классов активов: станет ли криптовалюта лидером 2019 года?

Пока одни пытаются рассмотреть будущее криптовалюты в котятах на блокчейне, а другие мечтают о бесконтактной оплате всего и вся биткоинами, Трэвис Клинг, бывший руководитель Point72 Asset Management (хедж-фонда, который контролирует активы на сумму $12.4 миллиарда), предлагает свое видение на тему спасения мировой экономики с помощью криптовалюты. И эти предположения не беспочвенны.

Экономическое цунами

Первая волна мирового экономического кризиса начала формироваться в США еще в 2008 году. Специалисты уверены, что причиной тому стали перегрев кредитного и фондового рынков, высокие цены на нефть и сырьевые товары, а также последствия ипотечного кризиса в стране. Вследствие таких экономических американских горок цены на недвижимость опустились на рекордные показатели и потеряли 20% своей стоимости, из-за чего кошельки владельцев «похудели» почти на $5 триллионов.

Чуть позже волна накрыла и европейский сектор экономики. Исландия оказалась на грани банкротства. Три крупнейших банка страны потерпели крах, и власти были вынуждены национализировать их. В это же время правительство Великобритании рекапитализировало Royal Bank of Scotland, а затем и еще несколько банков.

Тогда кризис затронул все регионы мира, и почти каждый из них впал в рецессию. Множество компаний находилось в предбанкротном состоянии, начались сокращения работников, стартовали волны увольнений и банкротств крупных предприятий.

Чтобы хоть как-то нивелировать кризисный потоп на мировом рынке, государствам приходится идти на крайние меры, а порой даже создавать искусственную инфляцию на рынке. Один из таких методов — количественное смягчение.

Количественное смягчение

Quantitative Easing (QE) — это один из способов регулирования экономики в пределах государства. США официально применили количественное смягчение в 2009 году — как раз в то время, когда Сатоши Накамото представил миру биткоин.

Количественное смягчение — это монетарная политика центрального банка страны, который выкупает облигации у населения, чтобы снизить их финансовую привлекательность и уменьшить поток инвестиций. Если сказать проще, то банк печатает деньги, чтобы стимулировать частный сектор экономики. В этом случае активируется движение финансов на рынке и возникает небольшая инфляция, которая при невысоких значениях влияет на экономический рост положительно.

Но у этого способа есть и отрицательные стороны. При периодическом выпуске денег инфляция должна в некоторой мере перекрываться экономическим ростом. Но слишком частый выпуск провоцирует появление финансовых пузырей и обесценивание местной валюты. И пока одни пытаются переливать из пустого в порожнее, другие мыслят в перспективе и готовы уже сейчас поделиться свежими направлениями и идеями в управлении хрупкой предкризисной экономикой. Точнее, мыслями о том, как криптовалюты помогут государствам стабилизировать состояние рынка и держать мировой кризис на коротком поводке.

Высокая волатильность на руку

Трэвис Клинг, бывший руководитель Point72 Asset Management, а сегодня глава криптовалютного фонда Ikigai, имеет свою точку зрения в вопросе о борьбе с экономическими проблемами в мире.

В конце 2018 года Трэвис поделился мыслями о будущем экономики после количественного смягчения в своем твиттере:

Ниже в комментариях он пояснил, что это не точный прогноз, а лишь один из вариантов развития криптовалюты в экономике. Но такие предположения не беспочвенны. Капитализация криптовалюты вновь начинает расти и уже доходила до $130 миллиардов. Учитывая, что на крипторынке сейчас царит «местный» кризис, разве это не показатель настоящей ликвидности и способности активов к быстрому возвращению к былым показателям? И если актив умеет восстанавливаться так быстро, почему бы не сделать его новым модулем для современной экономики?

Криптовалюта — это совершенно новый и неизведанный для реальной экономики инструмент. Как настоящий актив, она пока не определена в свою нишу, хотя все предпосылки к этому есть. Государственное регулирование экономического состояния внутри страны давно колеблется в плане выбора стратегий и ресурсов. Поэтому первоначальная задача регуляторов — изыскать новые способы влияния на рынок и экономику там, куда еще не ступала нога человека.

Что было не так с QE в 2018

Трэвис Клинг затронул проблему количественного смягчения неспроста. WSJ опубликовал график отрицательной доходности активов, начиная с 1905 года. Рекордная доля отрицательной доходности приходится на 2018 год. Выходит, что смягчающая политика США была не такой уж смягчающей. Ожидаемое падение рынка стало неконтролируемым, и вместо того, чтобы диверсифицировать прибыль 2017 года, крупный сектор экономики потянул за собой в кроличью нору мелкий и средний бизнес.

Клинг прокомментировал эту ситуацию, заявив, что в условиях медвежьего рынка криптовалюты отпрыгнут от линии поддержки быстрее, чем остальные классы активов, из-за более высокой волатильности: «Я не буду удивлен, если крипта оклемается намного быстрее традиционных рыночных активов».

Несмотря на утопический настрой, Клинг во многом прав. Ведь традиционные рычаги влияния на экономику начинают слабеть и требуют свежего взгляда. Активы, которые способны взять на себя удар и выдержать многие проблемы современной экономики, — это потенциально криптовалютные активы.

Проблема количественного смягчения и вновь разгорающегося кризиса в США становится первым сигналом бедствия мировой экономики. Особенно важно сейчас обратить все силы на то, чтобы потушить очаг экономического пожара, который находится в Штатах. Если не сделать это как можно быстрее, США вряд ли удержит трескающийся по швам мешок с пустыми банкнотами, а государственный долг станет второй волной цунами в экономике страны, а потом и во всем мире. Как бы экономика этой страны не пошла по пути финансовых пузырей. Но пока все движется к этому.

Что думают об этом другие

Чанпен Чжао называет 2018 год «коррекционным» и настроен вполне оптимистично в отношении будущего криптовалютной индустрии. Он и его команда продолжают верить в крипто-индустрию и считают, что реальная ценность криптовалюты поддерживается не стоимостью, а примерами использования этой технологии в жизни. Это тоже один из кейсов, когда криптовалюта может стать спасательной капсулой для многих вещей в будущем.

Братья Уинклвосс запустили спорную рекламу своей биржи Gemini в форме лозунга «Криптовалюта нуждается в правилах». Кэмерон считает, что стейблкоины могут стать «долларом на блокчейне», а это практически сотрет границы транзакций резервной валюты, 60% которой находится за пределами США. И вообще, криптовалюта способна заменить золото. Одно лишь их отличает — это трехтысячелетняя фора.

«Многие глобальные тенденции только формируются, некоторые из них очевидны, другие — плохо управляемые, и им трудно дать оценку», — так Дмитрий Медведев оценил состояние криптовалюты сегодня. Низкая стоимость биткоина — есть следствие высокой волатильности, однако это не повод ставить на индустрии крест.

Присылайте материалы для нашей авторской колонки на yr@decenter.org