Криптозима закончилась: как прошел 2019 год на крипторынке

2019 год запомнился игрокам крипторынка несколькими событиями, резолюция которых обязательно повлияет на развитие всей отрасли в 2020 году. Так, нельзя не вспомнить войну регуляторов против крипто-актива Facebook и блокчейна TON от Telegram, хайп вокруг стейблкоинов, разговоры властей о запуске цифровых валют центробанков и ужесточение регулирования крипторынка с их стороны, а также складывающуюся инфраструктуру для институциональных инвесторов. DeCenter рассказывает о ключевых событиях года в крипто-индустрии и их значении для всего рынка.

Глобальные монеты от Facebook и Telegram

Запуск криптопроекта Libra от Facebook стал одним из главных событий уходящего года. Сразу стало понятно, что проект будет конкурировать не с биткоином, а с другими фиатными валютами и финансовыми регуляторами. Последние не заставили себя ждать и оказали на проект беспрецедентное давление: сначала главе Calibra Дэвиду Маркусу пришлось отчитываться перед Конгрессом США, потом появился законопроект против Big Tech и, в частности, против Facebook, а недавно в отношении Libra генеральный прокурор Нью-Йорка Летиция Джеймс начала антимонопольное расследование. Большинство европейских регуляторов, прежде терпимо относившихся к криптовалютам, выступили против Libra и приступили к ужесточению регулирования крипторынка. Из-за регуляторного давления проект отказались поддерживать семь компаний-основателей Libra Association: Mastercard, Visa, PayPal, eBay, Stripe, Booking Holdings и Mercado Pago.

Сейчас очевидно, что Libra далека от запуска, но у регуляторов пока не получается остановить развитие проекта. Так, в конце ноября в предварительном режиме была запущена основная сеть Libra, а также платежная система Facebook Pay для платежей в Facebook, Messenger, Instagram и WhatsApp.

У Telegram тоже не получилось запустить TON в конце октября — Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) запретила запуск сети для американских инвесторов. Согласно жалобе SEC, в январе 2018 года Telegram Group Inc. и находящаяся в ее полной собственности дочерняя компания TON Issuer Inc. начали незарегистрированное предложение цифровых токенов GRAM в США и за рубежом, привлекшее более $1.7 млрд средств инвесторов. В жалобе утверждается, что ответчики не зарегистрировали свои предложения и продажи Gram, которые являются ценными бумагами, в нарушение положений о регистрации Закона о ценных бумагах (Securities Act) 1933 года. В результате криптокомпания предложила инвесторам перенести запуск проекта с обещанного им 31 октября до апреля следующего года или вернуть 77% вложений. Большинство из них согласились подождать.

Libra и TON — совершенно разные проекты. Первый через использование стейблкоина, обеспеченного бивальной корзиной из доллара, евро, иены и фунта стерлингов, пытается переизобрести глобальную финансовую систему, в то время как второй через служебный токен намерен улучшить весь спектр блокчейн-технологий.

Формально суть претензий SEC к командам проектов тоже различна: Павла Дурова и TON обвиняют в попытке проведения незарегистрированного выпуска ценных бумаг, а Libra показательно наказывают за старые грехи Facebook (утечки персональных данных пользователей и неспособность помешать манипуляциям мнением избирателей на прошлых выборах в США). Однако у проектов много общего. Оба они способны привлечь в крипто-экономику сотни миллионов, а то и миллиарды пользователей. Это сразу разгонит крипторынок до немыслимых прежде размеров.

Ранее регуляторы старались не замечать криптовалюты, так как от них никто не ждал проблем и не видел в них угрозу. Теперь же игнорировать их больше не получается — ориентированные на многомиллиардную аудиторию Libra и TON позволят людям обходиться без нынешней финансовой системы. Главная претензия властей в том, что межнациональные валюты не могут быть делом частных компаний, так как у этого могут быть слишком непредсказуемые последствия.

Стейблкоины как способ борьбы с волатильностью

Стейблкоины — централизованные монеты с фиксированной ценой и обеспечением в реальных активах — один из основных трендов уходящего года, ставший ответом на волатильность и непредсказуемость крипторынка. Эпоха ICO закончилась, IEO не получилось их заменить, security-токены не понравились регуляторам и вызвали больше проблем, чем решений. Поэтому криптопроекты ищут новые модели монетизации и развития, и одним из основных стали стейблкоины.

В то же время инвесторы в криптовалюты обычно тяготеют к более стабильным активам, когда наблюдается падение рынка. В периоды, когда происходили самые резкие обвалы курсов биткоина и эфира, наблюдались скачки в покупках стабильных монет. Кроме того, еще одним убедительным свидетельством растущей популярности стейблкоинов стало увеличение числа новых стартапов в этой области. Этот рост числа новых проектов связан не только с возрастающим рыночным спросом на стабильные криптовалютные активы, но и с пострадавшей репутацией самого популярного стейблкоина — Tether. Его курс неоднократно опускался ниже доллара, с помощью его средств Bitfinex покрыл убытки в $850 млн в пользу Crypto Capital, а недавно против эмитента стейблкоина был подан иск на рекордные $1.4 трлн по обвинению в манипулировании рынком. Проекты без реального применения уходят с рынка. И стейблкоины могут занять их место.

«Стабильные монеты» могут значительно изменить рынок, но для этого им надо преодолеть сопротивление регуляторов. Во многом именно из-за ситуации с Libra те уделили стейблкоинам в этом году самое пристальное внимание.

Регуляторы считают, что стейблкоины представляют угрозу для мировой экономики и должны соответствовать стандартам международной организации, занимающейся борьбой с отмыванием денег и финансированием терроризма (FATF). Стабильные криптовалюты предлагают более быстрые и выгодные транзакции, чем фиат и криптовалюты вроде биткоина. Поэтому для пользователей они могут оказаться удобнее доллара или национальных валют при проведении электронных платежей и стать популярными. Если это случится, центробанки лишатся инструментов воздействия на экономику, а широкое распространение и неподконтрольность стейблкоинов могут привести к краху денежно-кредитной политики и финансовой стабильности.

Понимая все риски, финансовые власти уделяют регулированию стейблкоинов много внимания:

Правительства отдельных стран, например, Франции и Германии, выступают за их полный запрет.

В декабре в США внесли на рассмотрение «Законопроект о стейблкоинах-2020», в рамках которого стабильные монеты могут быть признаны ценными бумагами.

В ноябре с аналогичным предложением выступила Международная организация комиссий по ценным бумагам (IOSCO).

Однако при всем этом особняком стоят власти Бермудских островов, которые в октябре стали принимать стейблкоин USD Coin (USDC) в счет уплаты налогов. Это первый случай в истории, когда криптовалюты принимает в качестве налогов целое государство.

Центробанки задумались о запуске собственных цифровых валют (CBDC)

Еще один тренд 2019 года — цифровые валюты центробанков (CBDC). Это официальные платежные средства, выпускаемые государством, но позволяющие пользователям пересылать друг другу деньги без посредников в виде коммерческих банков и центробанка. Интерес к запуску CBDC продемонстрировали центробанки стран ЕС, Канады, Китая, Японии, Таиланда, Сингапура, ЮАР, Австралии, Новой Зеландии, Уругвая, Маршалловых островов, Багамских островов, Венесуэлы и других стран.

О запуске цифрового доллара задумались даже в США, а Национальный банк Китая, по слухам, собирается запустить свою национальную криптовалюту уже в 2020 году. Европейский Центральный банк (ЕЦБ) также заявил о планах по созданию общей европейской CBDC, противодействующей Libra. Именно борьба с последней — главная причина такого повышенного интереса к цифровым валютам со стороны регуляторов.

Однако кроме Китая почти никто не предпринял конкретные шаги к практическому запуску CBDC и не собирается запускать их в ближайшее время. Существует обоснованное мнение, что ажиотаж вокруг Центробанков — блеф регуляторов, который должен заставить частные банки удешевить и сделать более эффективными трансграничные финансовые переводы.

Регуляторы закручивают гайки

«Серые» времена крипторынка закончились — компании со всего мира столкнулись с более жестким контролем со стороны финансовых регуляторов, чем раньше. Финансовые власти разных стран работают над созданием правовой базы для криптовалют.

В июне 2019 года FATF выпустила рекомендации по регулированию криптовалют. Согласно им, национальные финансовые службы и банковские регуляторы до июня 2020 года должны обязать криптоплощадки соблюдать строгие KYC/AML-нормы, а также обмениваться друг с другом и регулятором данными пользователей, совершивших транзакции. Кроме того, 10 января 2020 года вступает в силу Пятая директива ЕС по борьбе с отмыванием денег (AMLD5) — она предписывает обязательную регистрацию криптобирж с финансовыми регуляторами и передачу ими властям адресов кошельков клиентов. Ряд бирж уже закрылись из-за нее, остальные — обязали всех пользователей пройти KYC. Национальные законодательства часто оказываются жестче, чем требования Пятой директивы.

Однако в данном вопросе именно SEC — тот регулятор, который оказывает на крипто-индустрию наибольшее влияние. Libra и TON — это не единственные проекты, которым от него досталось в 2019 году:

30 сентября SEC оштрафовала компанию Block.one на $24 млн, выпускавшую токен EOS

30 октября SEC выиграла дело против Kik за проведение ICO токена без регистрации

Но, несмотря на ужесточение требований, регулирование — это важный и необходимый шаг для отрасли. Криптокомпании признаны полноценными финансовыми организациями, и они все больше вовлекаются в финансовую систему. Если KYC/AML-проверки и надзор отпугивают обычных пользователей, то институционалы их ждали — они позволяют работать с криптокомпаниями без страха блокировки. Кроме того, регулирование поможет решить проблемы манипуляций курсом крупными игроками и завышения биржами объемов торгов.

Все эти предписания сильнее всего повлияют на работу небольших площадок, у которых нет возможности подстроиться под новые требования. Крупные проекты, уже работающие по лицензиям, и так соответствуют всем предписаниям регуляторов. Рынок покидают мелкие и полулегальные биржи, которые не могут позволить себе работать «по-белому», и скам-проектов становится меньше.

Инфраструктура для институционалов активно развивается

Институциональное вливание денег в криптовалюты шло медленнее, чем ожидалось — в этом году бума институциональных инвестиций не произошло, рынок криптовалют по-прежнему ориентирован на розничную торговлю. Но, несмотря на это, в 2019 году институциональные инвесторы вложили в крипторынок рекордные суммы.

В связи с этим финансовые компании в уходящем году наперегонки запускали платформы и сервисы для институционалов: у них появились новые возможности для инвестиций, начала складываться полноценная инфраструктура. Самые важные события в этой сфере:

Запустилась платформа Bakkt, подразделение Intercontinental Exchange — оператора Нью-Йоркской фондовой биржи, она предлагает крупным клиентам торги поставочными фьючерсами на биткоин и кастодиальный сервис по хранению криптовалют.

Собственную торговую площадку и кастодиальный сервис запускает криптоподразделение Fidelity Investment.

Bitwise продолжает спорить с регуляторами из-за создания биткоин-ETF.

Если раньше за институционалов боролись в основном американские компании, то в 2019 году Европа тоже стала очень комфортным рынком для таких инвесторов — по количеству криптокастодианов европейский рынок обогнал американский, большинство из них находятся в Швейцарии и Великобритании.

Выросло и количество криптовалютных инвестфондов. Несмотря на то, что в этом году закрылось 68 фондов, обслуживавших крупных инвесторов, а также пенсионные фонды и семейные офисы (а темпы открытия новых снизились), отрасль все же показывает результаты лучше, чем их традиционные аналоги, и активно развивается — сейчас в мире работает 804 криптофонда. А по данным компании Crypto Fund Research, криптовалютные хедж-фонды стали самым быстрорастущим сегментом индустрии хедж-фондов.

Институционалы медленно изучают рынок, внимательно просчитывают, куда вкладывать деньги — большинство предпочитают биткоин и пока с недоверием относятся ко всем остальным проектам, включая альткоины и блокчейн-инновации. Новые финансовые инструменты (фьючерсы, опционы) и инфраструктура (кастодиальные сервисы), а также рост регулирования увеличивают их интерес к рынку.

Конкуренция с Ethereum на рынке смарт-контрактов

В 2019 году роль Ethereum как важнейшей платформы для выпуска токенов снизилась. Если ранее положение «короля смарт-контрактов» казалось незыблемым, то сейчас из-за проблем с масштабированием и высокой стоимости транзакций все больше разработчиков обращаются к другим платформам. За трон Ethereum борются десятки проектов: EOS, Stellar, Waves, NEO, TRON, Steemit, TomoChain, Binance Chain и другие.

У конкурентов ниже комиссии, выше скорость и больше масштабируемость. Однако Ethereum универсальнее, а конкуренты стараются закрепляться в нишевых областях: например, большинство приложений на NEO — dApps-обменники, на EOS и TRON — азартные игры. Блокчейн Ethereum до сих пор предпочитают более классические проекты — платформы займов, страхования, сервисы по запуску стейблкоинов.

Сообщество Ethereum пытается решить проблему масштабируемости, обновив сеть до долгожданной Еthereum 2.0 в начале 2020 года. Если надежды разработчиков сбудутся, Ethereum догонит конкурентов и сохранит свою инфраструктуру. Но в любом случае, если Ethereum и сохранит лидерство, то монополии ему больше не видать.

В уходящем году изменилось отношение инвесторов к ETH — вера в его будущее заметно ослабла. Токен начал год с $133 и заканчивает на $134.

Биткоин — лучший актив года, а большинство альткоинов разочаровали инвесторов

В этом году биткоин отметил важные вехи для себя:

В январе — 10-летие первого блока

В апреле — 400-миллионная транзакция

В октябре была добыта 18-миллионная монета

Наряду с этими событиями биткоин все больше принимается крупными финансовыми институтами, технологическими фирмами и корпорациями.

Более того, в этом году биткоин подрос в два раза. Монета начала год с курса в $3740, летом на волне ажиотажа вокруг Libra и запусков площадок для институционалов разогналась до $12 000−$14 000, а завершает год на достойных $7350 — то есть за год ВТС вырос на 96%. И даже несмотря на то, что последние 3 месяца цена на монету идет на снижение, биткоин стал эффективнейшим активом года — он растет лучше, чем акции, золото и прочие драгметаллы. Благодаря биткоину рыночная капитализация рынка выросла со $130 до $198 млрд. На фоне пиков 2017 года эти цифры могут казаться разочаровывающими, но после 2018 года они очень радуют.

Но не только биткоин хорошо рос в этом году. Многие альткоины показали доход больше, чем у ВТС:

Binance Coin вырос на 237%

Bitcoin Cash — на 32%

Litecoin — на 42.6%

Centrality — на 510%

Synthetix — на 2760%

VeChain Thor — на 46%

ChainLink — на 644%

Tezos — на 282%

Отметим также и неудачников года:

XRP заканчивает год на курсе $0.19, потеряв за 12 месяцев 52.7%

Bitcoin Gold подешевел на 58%

Ethereum Classic — на 10%

Zcash — на 51.5%

DASH — на 43%

Stellar — на 59%

0x (ZRX) — на 35%

Waves — на 69%

Крипторынок становится зрелым

Это был хороший, хоть и не лучший год для крипто-индустрии. В 2019 году «криптозима» закончилась, но хайп вокруг блокчейна и криптовалют тоже ушел, нового ралли не случилось и предпосылок к нему пока нет. Биткоин доказал свою надежность, рынок растет, инфраструктура создается, а законы, нацеленные на регулирование всей отрасли, принимаются. Однако и резкого притока институционалов не произошло, до массового принятия криптовалют еще долго, проекты без практического применения уходят с рынка. А регуляторы то обнадеживают криптосообщество, то препятствуют запуску глобальных проектов от Facebook и Telegram.

Но главный итог года — крипторынок становится зрелым. От него уже нельзя отделаться, как от чудачеств фриков, пирамиды или переоцененной технологии. Крипта пришла надолго и уже никуда не исчезнет.

Спасибо, что читали DeCenter в этом году, оставайтесь с нами и в следующем! С наступающим 2020 годом!

А какие события в криптомире в уходящем году кажутся вам наиболее важными? Что принес 2019 год именно вам? Вы активно торговали или ходлили? Каким вы видите будущий год для биткоина и всего крипторынка? Поделитесь своими итогами, достижениями и неудачами в комментариях!