Трудно поверить, но всего 10 лет назад биткоин было реально майнить на слабеньких компьютерах, где даже первые части Sims «тормозили»‎. А сегодня выгодный майнинг уже не могут гарантировать ни «фермы»‎ с топовыми видеокартами, ни специализированные ASIC-устройства. В ноябре 2019 года огромные расходы на электричество и оборудование и нисходящий ценовой тренд привели к тому, что многие майнеры стали «капитулировать»‎ — отключать мощности и продавать добытые BTC. Во многом именно капитуляции стоит сказать «спасибо»‎ за резкий обвал биткоина ниже $7000. И, к сожалению, дно может оказаться гораздо глубже — в ближайшие полгода есть вероятность «просадки»‎ до $4500. Подробности — в материале DeCenter.

Что такое капитуляция майнеров

Давайте разберемся в вопросе детальнее. Что такое капитуляция майнеров и почему в криптотвиттере вокруг этого такая шумиха?

 Капитуляция — это когда майнеры начинают паниковать и немедленно распродают все монеты, полученные в виде награды за блок. Одна из причин — успеть продать, пока «курс не упал еще ниже»‎. Таким образом они надеются максимально компенсировать все расходы, но сами же и тянут рынок вниз.

 Паника начинается, если майнинг идет в минус — расходы на электроэнергию и обслуживание устройств превышают прибыль. Например, такое происходит, когда майнинг-оборудование устаревает, а цена добываемых монет падает. Или когда вследствие халвинга вдвое снижается награда за блок, а стоимость BTC при этом не растет и тем самым никак не компенсирует потери.

 Одни «капитулянты»‎ при этом продолжают поддерживать сеть, ограничиваясь лишь тотальной распродажей намайненного. Другие же полностью отключают мощности, ожидая роста курса или снижения сложности.

 Капитулируют, как правило, «мелкие майнеры»‎. Это те, у кого нет майнинговых заводов, доступа к дешевой энергии и возможности позволить себе добывать криптовалюту в минус. К сожалению, это ведет к снижению уровня децентрализации во всей сети.

Чтобы отслеживать капитуляции, используется индикатор «Hash Ribbons»‎, разработанный крипто-аналитиком Чарльзом Эдвардсом. Данные индикатора сравнивают 60-дневную скользящую среднюю хешрейта с 30-дневной, отображая «здоровье»‎ экосистемы Bitcoin в данный момент. Если краткосрочная скользящая опережает долгосрочную — это значит, что все хорошо. Но когда линии графика пересекаются друг с другом и начинают двигаться наоборот, наступает инверсия‎ — это означает, что майнеры капитулируют. Сейчас как раз такая ситуация.

Индикатор Hash Ribbons говорит о начале капитуляции майнеров в ноябре 2019. Источник.

Когда были и чем закончились прошлые капитуляции майнеров

Капитуляции майнеров для крипторынка — это не новость, но явление очень редкое. Впервые это случилось еще в 2012 году — за полгода до первого халвинга сети Bitcoin.

В 2012 году майнеры начали капитулировать за 6 месяцев до халвинга BTC. Источник.

За последние четыре года ситуация повторилась только дважды и в обоих случаях привела к сильному обвалу котировок первой криптовалюты.

 После халвинга Bitcoin в 2016 году. Почти три с половиной года назад награда за блок уменьшилась с 25 BTC до актуальных сегодня 12.5 BTC. Изначально вознаграждение снизилось, а курс не вырос, в итоге майнеры стали зарабатывать‎ в два раза меньше и лишились львиной доли нервных клеток. Это привело к массовой капитуляции, а всего за несколько недель после халвинга курс первой криптовалюты обрушился сразу на 30%.

Вследствие капитуляции майнеров после халвинга в 2016 курс BTC рухнул на 30%. Источник.

 На пике криптозимы — в ноябре 2018. В прошлом году кризис рынка особенно остро проявился осенью. Добыча биткоина пошла в убыток, и, оглядываясь на весь «красный»‎ год, майнеры не выдержали и начали капитуляцию. Результат не заставил себя долго ждать — курс BTC рухнул на 50%, просев с $6000 до критической отметки в $3000.

После капитуляции майнеров в ноябре 2018 курс BTC обрушился на 50%. Источник.

Ситуация сегодня: особенности и мнение экспертов

Реакция рынка в 2016 и 2018 годах наглядно демонстрирует, что после таких ситуаций создается «порочный круг»‎, где медведи не оставляют быкам никаких шансов. Однако что происходит конкретно сейчас? Точно ли майнеры капитулируют и есть ли шанс на спасение?

Индикатор Hash Ribbons и нисходящий ценовой тренд показывают, что капитуляция действительно началась. Этого же мнения придерживается и сам разработчик индикатора Чарльз Эдвардс.

Официально: началась капитуляция биткоин-майнеров. Единственный вопрос — насколько низко мы упадем?

С этой же позицией согласны многие авторитетные крипто-аналитики, например, Коул Гарнер.

МАЙНЕРЫ КАПИТУЛИРУЮТ! Hash ribbons на грани инверсии. Это новость, которую вы никогда не хотели бы услышать. Инверсия свидетельствует о падении хешрейта. Это ведущий индикатор капитуляции майнеров. BTC висит на краю обрыва.

Подтверждает это и другой авторитетный аналитик — Вилли Ву, летом этого года разработавший собственный индикатор для отслеживания капитуляции — Bitcoin Difficulty Ribbon (Лента сложности). Он отмечает еще и уникальность ситуации — это первый раз, когда в преддверии халвинга капитуляция происходит на медвежьем рынке, ведь в 2016 году общее настроение было бычьим.

ЕЩЕ НИКОГДА мы не приближались к халвингу на МЕДВЕЖЬЕМ рынке. Майнеры уже капитулируют, наращивая объемы продаж. Ранее, когда майнеры капитулировали на фоне халвинга, настроение рынка было БЫЧЬИМ. Это уникальная ситуация.

Впрочем, с такой позицией согласны не все. Некоторые эксперты выражают мнение о том, что еще рано говорить о капитуляции и всех связанных с ней последствиях. Немало аналитиков строят предположения, что все это манипуляции, и рынок может спастись.

Так, крипто-энтузиаст под псевдонимом Untapped Growth в ответ на слова Коула Гарнера предположил, что быки могут обрадоваться низкой цене и быстро перехватить инициативу, и тогда майнеры попросту передумают капитулировать.

Другой сценарий — если обваленный майнерами BTC будет быстро скуплен быками, то капитуляция не произойдет.

Не спешат говорить о капитуляции и другие эксперты. Популярный аналитик PlanB считает, что все это всего лишь FUD — грамотная тактика психологической манипуляции. Эксперт ожидает роста сложности в ближайшее время. Аналитик Алекс Крюгер заявил, что даже с текущей сложностью и упавшей ценой большинство майнинг-устройств все равно остаются прибыльными, а количество их покупок продолжает расти. Этот же посыл передала и Дови Ван — одна из основателей инвестиционной криптокомпании Primitive Ventures. В своем посте она отметила огромный спрос на новые майнинг-устройства и заявила, что никакой капитуляции попросту быть не может.

Однако после всех этих заявлений случился реальный обвал курса. Согласно публикации Bytetree, в один из моментов, когда биткоин пытался удержать позицию в $8000, майнеры продали на и без того слабом рынке монет на сумму $17 млн.

Майнеры продают биткоины на $17 млн во время падающего рынка. Источник.

Затем давление со стороны майнеров усилилось, и биткоин обвалился до $7000. Индикатор Hash Ribbons не продемонстрировал разворота, а ушел в инверсию. Чарльз Эдвардс представил это как доказательство, что капитуляция перешла в активную фазу.

Индикатор Hash Ribbons показывает, что ситуация с капитуляцией усугубляется. Источник.

К чему все идет и что делать?

Сегодняшняя ситуация действительно уникальна, потому что это первый случай в истории крипторынка, когда капитуляция майнеров началась на фоне не одного фактора, а сразу двух. Если спусковым крючком в 2012 и 2016 годах был халвинг, а в 2018 — медвежий рынок, то сегодня триггером являются оба этих фактора. И есть риск, что это усугубит ситуацию. Смотрите сами: цена майнинга растет, приближается двукратное снижение награды, а курс BTC не растет, а падает. Не каждый энтузиаст хочет/может идти на риск и майнить на перспективу, еще и не продавая заработанное. Медвежьи настроения на рынке, риски в свете приближающегося халвинга и сопутствующая им капитуляция майнеров создают все предпосылки для того, чтобы сохранить нисходящий тренд надолго и отправить биткоин искать дно еще не один раз.

Более того, нынешняя ситуация может привести к тому, что BTC упадет к отметке в $4500 до мая 2020. Такое мнение выразили авторитетный эксперт Вилли Ву и популярный трейдер Тон Вейс в своем двухчасовом анализе на YouTube.

Разделяет позицию и filbfilb — популярный крипто-аналитик, известный своими точными ценовыми прогнозами. В своем Telegram-канале он сообщил, что не видит признаков для разворота в ближайшее время и пока что полностью «вышел»‎ из криптовалюты в наличные. По традиции, вместе с биткоином будут падать в цене и 95% альткоинов.

Но что же делать, и является ли данная ситуация однозначно негативной? Отнюдь нет. Те эксперты, которые ожидают спада, в долгосрочной перспективе все равно верят в оптимистичный исход. Так, Коул Гарнер полагает, что возможности купить биткоин столь дешево больше не будет никогда. Создатель индикатора Hash Ribbons Чарльз Эдвардс отмечает, что сценарий будет таким же, как и во все предыдущие разы: капитуляция закончится — и первая криптовалюта стремительно пойдет вверх. Нужно только дождаться, когда инверсия прекратит усугубляться и индикатор начнет восстанавливаться до нормальных значений. По мнению Эдвардса, это будет лучшим сигналом к покупке.