Государственные облигации, или бонды — это бумага, подтверждающая, что правительство некоего государства должно владельцу этой ценной бумаги определенную денежную сумму. Внедрив блокчейн для выпуска государственных облигаций, Австрия стала третьей страной, после Австралии и Таиланда, решившейся на такое нововведение. Сможет ли такое решение существенно повлиять на бюрократические механизмы и сделать процесс заключения договоров быстрым и комфортным для всех — разбирались в нашем материале.

евробонды

Удобные решения для большого рынка

На вторичном рынке государственные облигации имеют долю в $22.166 триллиона. Несмотря на такие существенные показатели, сейчас процедура выпуска и заключения договоров — весьма трудоемкая и длительная процедура для всех сторон. Даже самые незначительные пункты договора о выпуске облигаций обязаны регулироваться подрядчиками, посредниками и банком. Кроме того, этот процесс стоит довольно дорого из-за расходов на бюрократию. «Вы меняете традиционный “ручной” выпуск облигаций на что-то, что может произойти онлайн мгновенно», — пояснил исполнительный директор австралийского банка Содружества Джеймс Уолл.

В финансовой системе государственные облигации используются в различных целях, в частности, для обеспечения других форм транзакций. Было много случаев, когда контрагенты не могли исполнить государственные облигации, которые они должны другим участникам рынка.

«Эта дополнительная безопасность способствует достижению высокого уровня доверия к аукциону для австрийских государственных облигаций и укрепляет хорошую репутацию Австрии на рынке», — рассказал управляющий директор австрийского казначейства Маркус Стикс.

С помощью блокчейна можно сделать транзакции прозрачными, а все изменения будут тут же заметны. Это существенно сократит время, необходимое для передачи информации между сторонами. «Технология блокчейн признается правительствами практически всех стран как инструмент, способный значительно сократить различные расходы, в том числе и на бюрократические проволочки. Выпуск Австрией облигаций — очередной шаг признания эффективности и полезности технологии. Насколько я понимаю, это коснется только способа выбора андеррайтеров, регистрации и эмиссии бондов, но не изменит самого алгоритма. То есть переведет весь бюрократический процесс на блокчейн с последующим применением смарт-контрактов, что, безусловно, ускорит согласование необходимых документов между участниками выпуска облигаций и прозрачность последующего обращения ценных бумаг среди держателей бондов», — прокомментировал DeCenter официальный представитель криптобанка Wirex Роман Забуга.

Так, австрийские власти выпустили облигации на блокчейне Ethereum общей стоимостью в $1.35 миллиарда. «Благодаря созданию Консультативного финтех-совета при Министерстве финансов мы разрабатываем стратегии, позволяющие Австрии оптимально извлекать выгоду из этих событий», — сообщил министр финансов Австрии Хартвиг ​​Логер.

Но пока непонятно, чего именно хотят добиться австрийские власти: полностью исключить третьих лиц или просто сделать процесс выпуска облигаций более удобным. «В идеальном децентрализованном мире посредники будут исключены, а эмитент с заемщиком будут общаться напрямую. Возможно, именно это и собираются сделать организаторы размещения австрийских бондов», — добавил Роман Забуга.

Австралийский подход

Австралия находится в топе стран, вводящих блокчейн в самые разные секторы экономики и производства. В конце лета Австралийский банк Содружества (CBA) совместно со Всемирным банком выпустил облигации на $73.16 миллиона.

Проект, который назвали Blockchain Operated New Debt Instrument (BOND-i), создан Центром передового опыта Blockchain, входящим в собственную инновационную лабораторию CBA .

«Я считаю, что это хорошее начало. Финансовые инструменты, такие как облигации, легко переносятся на блокчейны, но этого мало. Реальная польза появится, когда различные институты и отрасли будут использовать блокчейн», — рассказал независимый разработчик Мэтью Ди Ферранте.

Несмотря на то, что, по мнению разработчиков в CBA, протокол Ethereum является наилучшим вариантом для запуска проекта, они готовы рассмотреть варианты использования и других блокчейнов.

«Приятно видеть, что... система, созданная CBA, будет координироваться совместно со Всемирным банком, обеспечивая определенную децентрализацию, но я бы хотел видеть более прозрачные, более распределенные проекты, даже для частных блокчейнов», — добавил Ди Ферранте.

Полученные результаты также были хорошо восприняты руководством Всемирного банка. «Мы приветствуем огромный интерес к этой сделке и будем продолжать искать технологии, которые смогут сделать рынки капитала более безопасными и эффективными», — заявила казначей Всемирного банка Арунта Оте. Несмотря на то, что крипто-энтузиасты, в целом, довольны открытостью Всемирного банка к блокчейну, позиция главы Всемирного банка Джим Ен Кима может перечеркнуть все имеющиеся компромиссы и достижения, полученные в ходе внедрения блокчейна в бюрократический аппарат. По его мнению, цифровые активы — это не что иное, как обычная схема Понци.

Стоит отметить, что площадка для выпуска бондов на блокчейне — это лишь последнее звено в уже довольно длинной цепочке австралийских крипто-инноваций. Так, в стране хотят внедрить блокчейн на австралийскую фондовую биржу, а также задействовать технологию в логистической инфраструктуре.

«У Австралии интересный подход к этому вопросу. Такая открытость к крипто-индустрии создает Австралии репутацию лидера отрасли», — считает основатель канала DataDash на YouTube Николас Мертен.

Тайская версия

Еще одна страна, демонстрирующая крайнюю лояльность по отношению к применению блокчейна в правительственном аппарате, — Таиланд, запускающий площадку-регистратора для сокращения бюрократии и стимулирования вторичного рынка. Ассоциация рынка облигаций (TMBA) объявила об этой инициативе еще в июле. Основной целью нового проекта является переход от устаревшей бюрократической системы к современной удобной процедуре.

Кроме того, контролирующие органы, компании и эмитенты получат доступ к процентным ставкам и другим данным по облигациям. «Невзирая на потенциальный рост рыночной ликвидности, выпуск облигаций до сих пор занимает довольно много времени. Потенциально эти бюрократические проволочки могут оказать существенный негативный эффект на рост корпоративных облигаций на вторичном рынке, — заявил президент TMBA Тада Пхуттитада. — Тем не менее процесс можно сократить с 7−15 до 3−4 дней. Несмотря на то, что это не так впечатляет, как широко рекламируемый потенциал блокчейна, это обнадеживающий старт для возможной реструктуризации процесса выпуска облигаций».

Стоит отметить, что планы TBMA этим не ограничиваются. TBMA стремится запустить «Бонд-монету», чтобы поддержать систему оцифрованных облигаций. Переход от работы с правительственной бюрократией к современной оцифрованной процедуре может означать поистине масштабные и радикальные изменения в отрасли.

Очевидно, что блокчейн захватывает все новые и новые отрасли. И хотя о скорых радикальных переменах во всех сферах экономики говорить рано, правительства многих стран всерьез задумываются о модернизации своих бюрократических аппаратов с помощью децентрализованных систем.