Секьюрити-токены vs. утилити-токены: кто кого?

В последнее время секьюрити-токены стали привлекать все больше внимания: как со стороны инвесторов, так и со стороны стартапов. Почему, судя по всему, именно они станут фаворитами в ближайшие годы? В чем преимущества секьюрити-токенов и как они будут применяться в будущем — разбирались в нашем материале.

Утилити-токены

Утилити-токены — это токены пользователей или монеты приложений, представляющие собой будущий доступ к продукту или услуге компании. Определяющая характеристика этих токенов заключается в том, что они не предназначены для инвестиций.

Создавая утилити-токены, стартап может продавать «цифровые купоны» для своей услуги, так как, например, розничные продавцы электроники принимают предварительные заказы на видеоигры.

Секьюрити-токены

Если токен представляет из себя торгуемый актив, он классифицируется как токен безопасности и становится в ряд с ценными бумагами. Несоблюдение правил использования таких токенов как ценных бумаг может привести к наказаниям со стороны регулирующих органов.

Многие отраслевые наблюдатели полагают, что основные компании однажды выпустят акции через ICO, вместо или в дополнение к традиционным публичным предложениям.

Закат эры утилити-токенов

2017 год был ознаменован, помимо ICO-бума и огромного количества блокчейн-проектов, широким использованием утилити-токенов. В отличие от секьюрити-токенов, которые SEC приравнивает к ценным бумагам, утилити-токенам не нужна сложная юридическая процедура для оформления. Их выдача во время ICO позволила стартапам легко и быстро проводить краудфандинговые кампании. Инвесторам пришлась по душе анонимность и отсутствие барьеров для конвертации криптовалют.

Таким образом, 2018 год стал поворотным моментом для криптовалютного рынка. За это время произошло два серьезных снижения цены биткоина. В то же время многие страны определили правовой статус цифровой валюты и приняли законы, регулирующие их обращение. Это позволило привлечь институциональных инвесторов к ICO и повысить доверие к проектным целям.

В начале 2018 года многие люди поняли, что рынок меняется, и больше не будет «легких инвестиций», поэтому необходимо «ловить момент». Все это стало причиной феноменального числа ICO в первой половине года, большинство из которых оказались неудачными, о чем также много говорилось как о признаке спада криптовалютного рынка. Несмотря на то, что этот период был рекордным по объему средств, привлеченных через ICO, нельзя не заметить снижения уверенности инвесторов в монетах-токенах и блокчейн-проектах.

Интересно, что в последнее время многие крупные криптобиржи вообще не добавляют новую криптовалюту. Другие обменники — чаще всего не очень популярные — готовы принять любые токены, но за определенную плату. Цена листинга начинается примерно с 10 биткоинов. Другие не взимают плату за листинг, по крайней мере официально, но из-за законодательства, регулирующего обращение ценных бумаг, они требуют, чтобы статус токена был юридически сертифицирован. Не говоря уже о том, что в листинге требуется регистрация юридического лица и соблюдение многих других формальностей в зависимости от страны, в которой зарегистрирован проект.

Что ждать в будущем?

Общая тенденция заключается в том, что, судя по всему, количество утилити-токенов на рынке будет уменьшаться, и в будущем стоит ждать бум секьюрити-токенов.

«Поскольку ICO используется для памп- и дамп-схем, инвесторам становится все труднее установить доверие и инвестировать в любой криптовалютный проект», — жалуется один из пользователей Bitcointalk под ником Tosyn2.

Кроме того, по мнению ряда проектов, выдача секьюрити-токенов во время ICO гораздо более честна по отношению к инвесторам, потому что в этом случае инвесторы могут рассчитывать на долгосрочную прибыль от инвестиций. С другой стороны, потеря интереса к утилити-токенам может быть вызвана тем, что большинство блокчейн-проектов, где эти же токены должны были работать, оказались просто бесполезными и ненужными. Проще говоря, это происходит от общего разочарования в блокчейне и возможностей его использования в реальном мире. Иными словами, если ряд проблем блокчейна будет окончательно решен, утилити-токены снова будут востребованы.