К февралю 2019 года рынок ждет знаменательное событие — появление первого биткоин-ETF. Несмотря на общерыночный ажиотаж, некоторые эксперты не уверены, что ETF благотворно повлияет на рынок и вполне может увеличить его волатильность. Мы уже писали о том, что в крипто-индустрии феномен ETF пока носит прецедентный характер, поскольку примеры его использования можно пересчитать по пальцам. Однако уже есть несколько способов обмена биржевого продукта на цифровые активы. Можно просто приобрести и хранить криптовалюту для того, чтобы в будущем разделить доли между сторонами фонда. Как появление нового инструмента отразится на рынке и что об этом говорят эксперты, разбирались в нашем материале.

Крипто-ETF

«За» и «против» ETF

За последние несколько месяцев внимание аналитиков было приковано к решению Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) о биткоин-ETF на криптовалютном рынке.

Более того, по мнению некоторых экспертов, рост цены биткоина с $7000 до $8000 в начале текущего месяца может быть связан с увеличением объема рекламы биткоин-ETF. «Отказ SEC зарегистрировать ETF братьев Уинклвосс, вероятно, повлиял на рынок, заставив инвесторов отреагировать на эти новости», — считает Брайан Келли, генеральный директор BKCM.

График цены на биткоин, отражающий реакцию на новость про биткоин-ETF
График цены на биткоин, отражающий реакцию на новость про биткоин-ETF. Источник.

Некоторые аналитики и вовсе выступают против введения ETF. Например, знаменитый эксперт в области безопасности Андреас Антонопулос заявил, что он категорически против его внедрения на регулируемых рынках.

По его мнению, несмотря на то, что у ETF есть возможность предоставлять новые перспективы для институциональных инвесторов и розничных трейдеров, у которых не было возможности торговать основными криптовалютными активами из-за проблем с регулированием, они предоставляют широкое поле деятельности для манипулирования ценой биткоина.

«Все очень радуются ETF. То, что мы видели на других рынках — когда ETF становится доступным, цена действительно резко возрастает, так как внезапно этот товар становится открытым для гораздо большего числа инвесторов, и их количество возрастает. Но, с другой стороны, не стоит забывать, что сырьевые рынки сильно манипулируют курсами тех или иных валют, и открытие этих ETF только увеличивает способность институциональных инвесторов играть с ценами на товары», — добавил он.

Тот факт, что ETF Чикагской опционной биржи (CBOE) и VanEck-SolidX могут вывести миллиарды долларов на рынок биткоина, его цена может резко уйти с большой рентабельностью как вверх, так и вниз, во время работы американского фондового рынка, если ETF будет запущен.

Кому это все-таки выгодно?

Стоит отметить, что в отличие от фьючерсных контрактов, на рынке ETF инвесторы мотивированы преднамеренно снижать цену первой в мире криптовалюты. Тем не менее, если группа инвесторов решит использовать рынок ETF для игр с ценой биткоина для закрепления прибыли на фьючерсном рынке, рынок станет куда более волатильным.

Что же касается долгосрочной перспективы, то, поскольку более открыто торгуемые привлеченные инвестиции вводятся с помощью регулируемых финансовых институтов, ликвидность биткоина заметно увеличивается, сокращая лазейки для манипуляции с ценой.

«В краткосрочной перспективе рост стоимости биткоина от разрешения ETF возможен. Можно привести график цены основной криптовалюты в ноябре-декабре 2017 года. Тогда цена тоже во многом выросла, благодаря новостям об американских биржах и фьючерсах на биткоин. Фьючерсы также могли позволить зайти институциональным инвесторам на рынок, однако это не было массовым явлением. Если же говорить о манипулировании рынком, то здесь складывается двоякая картина: с одной стороны, придет больше денег от крупных инвесторов и манипуляции ценой могут быть проще именно для них, с другой — институционалам необходимо будет согласовывать действия, в противном случае их манипуляции могут нейтрализовать их собственные усилия», — пояснил DeCenter Роман Забуга, официальный представитель крипто-банка Wirex.

Но в моменты нестабильности, высокой волатильности и резких ценовых скачков публичные инвестиционные средства обеспечивают необходимый для крупных инвесторов инструмент, который может направить вспять основные процессы, происходящие на рынке.

Интересно, что далеко некоторые эксперты уверены, что появление ETF станет причиной резкого скачка волатильности на рынке. «В целом же я считаю, что разрешение на ETH биткоина положительно скажется на волатильности криптовалюты в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Однако вряд ли привлечет ощутимо большее количество институциональных и профессиональных инвесторов на рынок. На это, скорее, влияет настроение и риторика властей и регуляторов. Если они введут все-таки криптовалюты в законодательное поле, это можно расценивать как “зеленый свет” для инвесторов. И именно это будет служить точкой отправления для последних», — резюмировал Роман Забуга.

Аналогичное мнение высказал DeCenter и ведущий аналитик icopools.io Михаил Засидкевич: «Запуск bitcoin ETF на горизонте до 6 месяцев, скорее всего, спровоцирует волну манипуляций на рынке, что приведет к росту цен криптовалют и повысит волатильность. Хотя в перспективе от 2 лет развитие финансовых инструментов институциональных игроков (в виде bitcoin ETF) приведет к повышению ликвидности рынка криптовалют, и, в конечном итоге, к его большей стабильности. Но не стоит забывать, что bitcoin ETF — это исключительно финансовый инструмент. То есть на стабильность цен на криптовалютном рынке и на массовое принятие криптовалют должны в первую очередь влиять развитие блокчейн-проектов и повышение ценности криптовалют в самых разных областях нашей повседневной жизни (финансы, медицина, недвижимость, интеллектуальная собственность и другие сферы). А пока рынок криптовалют слишком молод, эмоционален и подвержен манипулированию».